Что такое делистинг бумаг с биржи?
Что такое делистинг бумаг с биржи?
Время от времени по разным причинам акции отдельных компаний выводятся с биржи — проходят делистинг. Что делать миноритарным акционерам, если принадлежащие им акции делистингуются?
Что такое делистинг и зачем он проводится
Делистинг ценных бумаг — это исключение их биржей из списка инструментов, допущенных к торгам, включая исключение из котировального списка. Он может быть вызван понижением уровня листинга (например, из первого или второго уровня в третий), либо прекращением торгов данной бумагой.
В общем случае можно выделить три основных причины:
Делистинг по инициативе биржи
Одной из задач биржи является обеспечение прозрачности и формирование благоприятных условий для торговли. Для этого биржа использует систему уровней листинга. Чем выше уровень, тем более надежным считается эмитент. Требования к нему включают: раскрытие отчетности, минимальный free float, стаж компании и стандарты корпоративного управления.
Если компания перестает соответствовать этим критериям, ее бумаги могут быть переведены на более низкий уровень, что приведет к тому, что они станут недоступны для торгов неквалифицированными инвесторами или могут быть вообще исключены с торгов. Это механизм защиты участников рынка от чрезмерных рисков.
Делистинг по инициативе эмитента
Компании могут инициировать делистинг по разным причинам. Часто это связано с консолидацией акций в руках мажоритариев. При низкой ликвидности торгов статус публичной компании становится обременительным. Делистинг помогает сократить издержки и упростить структуру управления.
Также он возможен при реструктуризации, смене юрисдикции или смене стратегии бизнеса.
Что делать, если по вашим акциям планируется делистинг
1. Продать акции до исключения с биржи
Вы избавитесь от потенциально проблемного актива. Но массовые распродажи обычно приводят к падению цены, и потери неизбежны.
2. Сохранить акции
Даже после делистинга вы остаетесь владельцем бумаг. При сохранении дивидендных выплат и перспектив роста это может быть разумной стратегией. Бумаги можно продать на внебиржевых площадках вроде RTS Board.
3. Воспользоваться офертой
Если делистинг происходит по инициативе эмитента, он обязан объявить оферту. Цена выкупа — не ниже средневзвешенной за последние шесть месяцев. Иногда оферта даже превышает текущую рыночную цену. В случае слияний возможен обмен старых акций на новые.
Примеры делистинга с Московской биржи
▪️ МегаФон (MFON), 2019 г.
Компания ушла с биржи, объяснив это тем, что «сохранение статуса публичной компании не является приоритетной стратегической задачей». Делистинг стал частью масштабной трансформации.
▪️ Polymetal (POLY)
15 октября 2024 года Московская биржа исключила из списка акции Solidcore Resources plc (ранее Polymetal). После делистинга бумаги стали недоступны для торговли.
▪️ Ашинский металлургический завод (AMEZ)
В июле 2024 года контроль над компанией получил АО «Урал-ВК». Миноритариям предложили выкуп по 71 рублю. Те, кто не воспользовался офертой, остались с неликвидными бумагами.
Делистинг депозитарных расписок (ADR/GDR)
Санкционные ограничения после 2022 года привели к массовому делистингу иностранных депозитарных расписок (тут ссылку на текст по распискам) (ADR/GDR) с зарубежных площадок, на которых торговались акции крупных российских компаний.
Многие инвесторы оказались в ситуации, когда их бумаги стали неликвидными, но у них появилась возможность обмена расписок на российские акции. Для этого ЦБ РФ запустил механизм принудительной конвертации.
Обмен осуществлялся через российских брокеров и Национальный расчетный депозитарий (НРД), при взаимодействии с международными депозитариями, такими как BNY Mellon и Citibank.
Важно: условия и сроки обмена отличались для разных эмитентов. Конвертация проводилась по заявлениям инвесторов, при условии прохождения KYC-процедур и соблюдения сроков, объявленных ЦБ и брокерами. Некоторые инвесторы до сих пор ожидают второго этапа обмена.
Таким образом, делистинг расписок — отдельная история, которая показала важность хранения активов внутри российской инфраструктуры.
Итоги
Делистинг — это не всегда катастрофа, но он требует внимательности от инвестора. Чтобы минимизировать риски:
Даже после делистинга у инвестора остаются варианты — от участия в оферте до продажи бумаг на внебиржевых площадках. Главное — сохранять хладнокровие и действовать осознанно.
Время от времени по разным причинам акции отдельных компаний выводятся с биржи — проходят делистинг. Что делать миноритарным акционерам, если принадлежащие им акции делистингуются?
Что такое делистинг и зачем он проводится
Делистинг ценных бумаг — это исключение их биржей из списка инструментов, допущенных к торгам, включая исключение из котировального списка. Он может быть вызван понижением уровня листинга (например, из первого или второго уровня в третий), либо прекращением торгов данной бумагой.
В общем случае можно выделить три основных причины:
- несоответствие ценных бумаг требованиям биржи или непредоставление эмитентом необходимой отчетности;
- неудовлетворительное финансовое положение эмитента или его банкротство;
- желание эмитента.
Делистинг по инициативе биржи
Одной из задач биржи является обеспечение прозрачности и формирование благоприятных условий для торговли. Для этого биржа использует систему уровней листинга. Чем выше уровень, тем более надежным считается эмитент. Требования к нему включают: раскрытие отчетности, минимальный free float, стаж компании и стандарты корпоративного управления.
Если компания перестает соответствовать этим критериям, ее бумаги могут быть переведены на более низкий уровень, что приведет к тому, что они станут недоступны для торгов неквалифицированными инвесторами или могут быть вообще исключены с торгов. Это механизм защиты участников рынка от чрезмерных рисков.
Делистинг по инициативе эмитента
Компании могут инициировать делистинг по разным причинам. Часто это связано с консолидацией акций в руках мажоритариев. При низкой ликвидности торгов статус публичной компании становится обременительным. Делистинг помогает сократить издержки и упростить структуру управления.
Также он возможен при реструктуризации, смене юрисдикции или смене стратегии бизнеса.
Что делать, если по вашим акциям планируется делистинг
1. Продать акции до исключения с биржи
Вы избавитесь от потенциально проблемного актива. Но массовые распродажи обычно приводят к падению цены, и потери неизбежны.
2. Сохранить акции
Даже после делистинга вы остаетесь владельцем бумаг. При сохранении дивидендных выплат и перспектив роста это может быть разумной стратегией. Бумаги можно продать на внебиржевых площадках вроде RTS Board.
3. Воспользоваться офертой
Если делистинг происходит по инициативе эмитента, он обязан объявить оферту. Цена выкупа — не ниже средневзвешенной за последние шесть месяцев. Иногда оферта даже превышает текущую рыночную цену. В случае слияний возможен обмен старых акций на новые.
Примеры делистинга с Московской биржи
▪️ МегаФон (MFON), 2019 г.
Компания ушла с биржи, объяснив это тем, что «сохранение статуса публичной компании не является приоритетной стратегической задачей». Делистинг стал частью масштабной трансформации.
▪️ Polymetal (POLY)
15 октября 2024 года Московская биржа исключила из списка акции Solidcore Resources plc (ранее Polymetal). После делистинга бумаги стали недоступны для торговли.
▪️ Ашинский металлургический завод (AMEZ)
В июле 2024 года контроль над компанией получил АО «Урал-ВК». Миноритариям предложили выкуп по 71 рублю. Те, кто не воспользовался офертой, остались с неликвидными бумагами.
Делистинг депозитарных расписок (ADR/GDR)
Санкционные ограничения после 2022 года привели к массовому делистингу иностранных депозитарных расписок (тут ссылку на текст по распискам) (ADR/GDR) с зарубежных площадок, на которых торговались акции крупных российских компаний.
Многие инвесторы оказались в ситуации, когда их бумаги стали неликвидными, но у них появилась возможность обмена расписок на российские акции. Для этого ЦБ РФ запустил механизм принудительной конвертации.
Обмен осуществлялся через российских брокеров и Национальный расчетный депозитарий (НРД), при взаимодействии с международными депозитариями, такими как BNY Mellon и Citibank.
Важно: условия и сроки обмена отличались для разных эмитентов. Конвертация проводилась по заявлениям инвесторов, при условии прохождения KYC-процедур и соблюдения сроков, объявленных ЦБ и брокерами. Некоторые инвесторы до сих пор ожидают второго этапа обмена.
Таким образом, делистинг расписок — отдельная история, которая показала важность хранения активов внутри российской инфраструктуры.
Итоги
Делистинг — это не всегда катастрофа, но он требует внимательности от инвестора. Чтобы минимизировать риски:
- диверсифицируйте портфель,
- отдавайте приоритет бумагам из 1 и 2 уровней листинга,
- следите за корпоративными новостями и отчетностью эмитентов.
Даже после делистинга у инвестора остаются варианты — от участия в оферте до продажи бумаг на внебиржевых площадках. Главное — сохранять хладнокровие и действовать осознанно.
⬅️Другие наши статьи
Получить курс "ПРОГРЕСС" на почту
Нажимая на кнопку вы соглашаетесь с политикой конфиденциальности
КОНТАКТЫ
(г. Санкт-Петербург, Россия)
Mail: info@tradersgroup.pro
Мы в соц. сетях:
ДОКУМЕНТЫ
ДЛЯ ТРЕЙДИНГА
